Bsport体育从2019年开始，受益于5G、人工智能等科技发展以及半导体产业链向国内迁移，国内半导体半导体产业进入发展的新阶段，然而，2020开年以来的一场疫情打乱了节奏。

　　今年2月份中国疫情爆发，中国企业率先受到冲击，企业复工延迟，且复工后交通运输受限加上外地返工员工隔离限制，1-2月份国内供应端受到较大影响，叠加春节假期效应，2月份国内手机出货量降幅达56%，进入3月份，国内企业逐渐复工，3月手机出货量环比2月份回升，但同比依然下降。

　　根据中国通信院4月13日公布的国内手机市场数据，2020年3月，国内手机市场总体出货量2175.6万部，同比下降23.3%，2020年1-3月，国内手机市场总体出货量4895.3万部，同比下降36.4%。上市新机型数量方面，2020年3月，上市新机型39款，同比下降25.0%，2020年1-3月，上市新机型89款，同比下降28.8%。

　　3月以来，疫情在海外蔓延，海外企业亦面临封城、停工的困境。东南亚地区是重要的电子产品生产基地，印度、马来西亚、菲律宾等国家在三月中旬相继进入紧急状态，同时，半导体材料、存储器、面板等领域的主要生产国家日韩也受疫情干扰，疫情对产业链的影响由转向海外。

　　随着疫情海外爆发，短期内疫情对终端产品消费需求的影响成了主要变量，首先，欧美等地区主要是线下消费，但是由于疫情实行隔离、门店关闭等措施影响消费者的购买需求；其次，由于疫情影响经济衰退对消费者收入产生影响，打击消费者需求。

　　以手机为例。由于市场的严峻变化，近日集邦咨询再次下修2020年全球智能手机生产总数预测至12.96亿支，年衰退幅度达7.5%，这是其今年第二次下修该数据，第一次是2月份中国疫情爆发时下修幅度3.5%。同时若下半年疫情仍未能获得缓解，衰退幅度恐将持续扩大。

　　手机消费下降，其产业链上半年整体面临挑战，比如存储器行业，从19年四季度开始，由于疫情之下宅经济和云业务发展，叠加库存水位低，其进入上涨周期。随着5G、AI、大数据、物联网、云计算等技术的发展，存储器市场将进入上涨周期。但是手机占存储器下游很例，若手机需求下跌，短期内势必会影响存储器产业链业绩。再比如手机面板方面，手机需求的下滑势必也会影响智能手机面板需求与价格，从而影响相关企业业绩。

　　虽然疫情对半导体行业造成了一定的影响，但是这都是短期的，长期来看，5G技术升级与国产替代的投资逻辑并不会变。

　　首先是5G基站建设，根据之前的一条新闻数据，现在基站数量刚超过15万个，到今年年底的计划是60万个。根据三大运营商公布的年报显示，预计2020年三大运营商合计资本开支为3348亿元，同比增长11.65%，其中5G相关投入1803亿元，同比增长339%，占总投资的一半以上。5G建设部署有序进行是产业链上行周期的助推力。

　　其次，5G技术商用带来的5G手机换机潮、可穿戴设备、物联网等发展带来的增长点。前面提到短期内手机需求或许会受到疫情的影响，但是中长期而言，5G手机换机需求可能会延后，但并不会消失。后续随着换机需求来临，产业链将受益。具体的5G产业投资机会可关注 【 5G行业 】 情报。

　　国产替代是国内半导体板块长期成长的核心逻辑，而大基金二期也将进一步支持国产厂商提升竞争力，5G供应链需求叠加产业向国内转移，国产厂商都将收益，尤其是各细分领域的龙头企业。关于国产替代与大基金二期相关内容可关注 【 电子设备 】 行业情报。

　　最后，对于半导体产业链，短期需要注意疫情影响下的波动风险以及估值比较高的风险，中长期来看，5G与国产替代的投资逻辑不会变，但是选择优质的赛道优质的企业很重要，避免概念炒作。返回搜狐，查看更多